Почему доллар может укрепиться?
ФРС приблизилась к полному завершению QE
ФРС США в седьмой раз подряд урезали программу стимулирования: по итогам очередного заседания объем ежемесячных покупок активов снижен с $25 млрд до $15 млрд. При этом в ФРС планируют объявить о полном завершении программы покупки активов на заседании, которое пройдет в конце октября этого года.
По итогам двухдневного заседания Федерального комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC) было объявлено об уменьшении объема ежемесячных покупок трежерис (гособлигации США) с $15 млрд до $10 млрд. Объем покупок ценных бумаг, обеспеченных ипотечными облигациями (mortgage-backed securities, MBS), снижен с $10 млрд до $5 млрд. В результате общий объем ежемесячных покупок активов со стороны ФРС сократился с $25 млрд до $15 млрд.
Обновление прогнозов по экономике
В обновленном прогнозе по макроэкономическим показателям чиновники пересмотрели свои прежние оценки по динамике ВВП США в период 2014-2016 гг.
В частности, по новым оценкам чиновников, темпы роста ВВП США в 2014 г. составят 2,0-2,2%, а не 2,1-2,3%, как ожидалось по итогам июньского заседания FOMC в 2014 г. Прогнозы на 2015-2016 гг. были пересмотрены до уровней 2,6-3,0% и 2,6-2,9% соответственно (по сравнению с прежними оценками в 3,0-3,2% и 2,5-3,0%).
BofA Merrill Lynch: 86% фондовых управляющих уверены в росте доллара
Популярность Европы несколько возросла после недавнего смягчения Европейским центробанком своей денежной политики, и это при том, что среди инвесторов продолжает укрепляться мнение о повышении Федеральной резервной системой США ставок весной 2015г. Об этом свидетельствуют результаты сентябрьского опроса BofA Merrill Lynch, проведенного среди фондовых управляющих.
Вера в европейские акции начала восстанавливаться по сравнению с резко негативными настроениями, отмеченными по итогам августовского опроса. На фоне решения о снижении ставок почти до нуля фондовые управляющие стали наращивать инвестиции в акции еврозоны. Доля инвесторов, увеличивающих инвестиции в этот регион, возросла до нетто 18% (в августе - 13%). При этом нетто 11% инвесторов отметили, что они в ближайшие 12 месяцев, вероятнее всего, увеличат инвестиции именно в Европу. В прошлом месяце нетто 4% инвесторов планировали сокращать инвестиции в Европу.
Инвесторы по всему миру ожидают дальнейших изменений в денежной политике ЕЦБ: уже 42% участников опроса полагают, что ЕЦБ начнет количественное смягчение к концу 2014г., в августе такой точки зрения придерживались 32% респондентов. Кроме того, только 19% инвесторов считают, что программы количественного смягчения не будет, еще месяц назад этот показатель составлял 31%.
Одновременно инвесторы уверены в ужесточении денежной политики ФРС. Почти половина респондентов (48%) полагает, что во II квартале 2015г. впервые за последние девять лет произойдет повышение ставок. Месяц назад такой точки зрения придерживались 38% респондентов. Доля респондентов, которые ожидают усиления американского доллара по отношению к евро и иене, достигла рекордного показателя за все время проведения опросов - 86%.
"Результаты сентябрьского опроса показали, что время унификации денежной политики американского и европейского центральных банков подходит к концу. С ростом уверенности в том, что ФРС впервые с 2006г. повысит ставки, все больше инвесторов будут рассчитывать на укрепление американского доллара и уходить с рынка облигаций", - говорит главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Research Майкл Хартнетт.
"Хотя инвесторы приветствуют действия ЕЦБ, в целом по этому региону роста пока нет. Пройдет некоторое время, прежде чем изменение денежной политики перейдет в рост, причем нет гарантий того, что это вообще произойдет", - считает европейский специалист по рынкам акций и количественному анализу Маниш Кабра.
БВУ по итогам 7М14: основные моменты
Активы по системе +12%, в тройке лидеров Цесна, Сбер и Евраз с ростом 33, 29 и 18% соответственно.
Кредиты по системе +9%, в тройке лидеров Цесна, Сбер и Евраз с ростом 34, 19 и 22% соответственно и неудевительно что двое из них, а именно Сбер и Евраз зарегестрировали наибольшее ухудшение качества активов.
Ставки по кредитам (верхний правый) для ЮЛ и ФЛ в СКВ в июле пывыслись, а в тенге остались без изменений.
Доля займов в тенге постепенно росла, в то время как в СКВ стабилизоравалась на уровне 4 трлн тенге (нижний левый)
Доля займов для ЮЛ стабилизоравалась на уровне 8,2 трлн тенге, в то время как для ФЛ рост продолжается (верхний правый)
В начале июля ЕНПФ сотрудничал с 13-ю банками из 38-ми, на тот момент средневзвешенная доходность по депозитам ЕНПФ достигла 7,86% годовых. В первую пятерку банков по объему размещения вкладов тогда вошли ДБ «Сбербанк России» - 34,7% депозитного портфеля ЕНПФ, Kaspi bank – 19,6%, «Цеснабанк» – 14,5%, «Евразийский банк» – 8,5%, «АТФБанк» – 8,0%. Доля этих банков в депозитном портфеля госфонда на начало июля достигла отметки 85,5%. Другие банки в начале июля держали на своих счетах лишь 30,3 млрд. тенге.
Чемпионами по депозитам ФЛ за 7М2014 стали Сбер, Цесна и Евраз с ростом 44, 32 и 20% соответвенно. В целом по системе рост составил 13%.
Депозиты в разрезе валют. Депозиты в СКВ продолжают расти а в тенге рост остановилс и при этом рост депозитов в СКВ продолжается в основном из за ФЛ.
Ставки по депозитам для ЮЛ и ФЛ в тенге в июле пывыслись, а в СКВ понизились.
Мы пологаем что ставки по депозитам в СКВ продолжают падать из-за продолжающейся тенденции конвертации депозитов из тенге в СКВ.
На прошлой неделе S&P указало на то, что Банки Казахстана подвержены высоким валютным рискам. На прошлой неделе, аналитики международного рейтингового агентства Standard & Poor's дали прогнозы по банковскому сектору Казахстана, где в целом они ставят "Стабильный" прогноз по рейтингам большинства казахстанских банков, что отражает сбалансированность рисков в экономике. По словам ведущего аналитика S&P Аннет Эсс, в Казахстане только два банка находятся на позитивном прогнозе - Евразийский банк и Цесна банк. "К повышению рейтинга в этом году или в следующие два-три года может привести увеличение капиталов банков. В основном это будет происходить не за счет роста прибыли, а за счет вливания капитала акционерами", - сказала она. Эксперт также отметила, что в Казахстане нет ни одного рейтингуемого банка с сильной риск-позицией.
По словам главы НБРК, приоритет в размещении средств ЕНПФ будет отдаваться тем банкам, у которых собственный капитал будет выше среднего размера собственного капитала по системе, то есть выше 340 млн. долларов. Претендовать на средства ЕНПФ смогут «Казкоммерцбанк», собственный капитал которого составляет 2,1 млрд долларов, «Народный банк» с капиталом 2,3 млрд долларов, «БТА Банк» (1,3 млрд долларов), «Банк ЦентрКредит» (488,8 млн долларов), ДБ «Сбербанк» (722,6 млн долларов), «Цеснабанк» (544,2 млн долларов), «АТФБанк» (399,4 млн долларов), Kaspi bank (546,9 млн долларов) и «Евразийский банк» (343,9 млн долларов).
