Чего ожидать до конца года? Прогнозы и идеи
1. Падение цен на нефть: можно ли на этом заработать?
15/10 цена нефти на ведущих мировых биржах упала сразу на несколько долларов. Так, официальная цена нефти WTI* (Light Sweet) на срочной товарной бирже NYMEX в Нью-Йорке по итогам торгов 14 октября 2014 года понизилась на $3,90 и составила $81,84 за баррель.
*по сокращениям/аббревиатурам см. Appendix в конце документа
Таким образом, после достижения пика в середине июня, падение уже составило более 25% и цена опустилось на уровни 2010.
Как мы видим, значительное снижение цены на нефть происходит регулярно, но также быстро восстанавливается.
Неудивительно что акции всех крупных и средних нефтегазовых компаний сильно просели в цене. Однако интересно здесь другое – величина перепроданности которая варьируется от -10% (скажем ExxonMobil) до -50% и ниже у более мелких компаний. Если коррекция цены от 10-30% объяснима падением цен на основной товар, то более глубокое падение может быть вызвана тонким рынком с низкой ликвидностью и/или продавливанием цены фондами с глубокими карманами. В этом случае у инвесторов появляется хороший шанс откупить действительно хорошие компании со скидкой. Какие же компании попадают под описание хорошие или качественные? Это те имена которые отвечают, как минимум следующим критериям:
• низкий уровень долговой нагрузки, скажем Net Debt/EBITDA<2
• регулярно выплачивающие дивиденды, с доходностью Dividend Yield>2%
• относительно высокий Netback (чистая цена реализации за вычетом всех расходов для поставки нефти на рынок), который остается положительным при цене $60 за баррель
• высокий уровень ликвидности (наличность+ликвидные фин. активы)>10% от активов
• акции, которых просели>25%
Есть ли подозреваемые? На следующем слайде приведены некоторые кандидаты
- Oasis Petroleum (NYSE:OAS): -42% (-29%)
- SandRidge Energy (NYSE:SD): -49% (-39%)
- Magnum Hunter Resources (NYSE:MHR): -50% (-39%)
- Midstates Petroleum (NYSE:MPO): -50% (-39%)
- Clayton Williams Energy (NYSE:CWEI): -42% (+1%)
- McDermott (NYSE:MDR): -45% (-23%)
- Eclipse Resources (NYSE:ECR): -50% (-50%)
- EXCO Resources (NYSE:XCO): -61% (-57%)
Первая цифра показывает динамику с пика, а в скобках с начала года. Например, XOM упал на 13%, а OAS на 45%.
